下半年展望

国际市场

经济增长稳定，运需保持增长

2024年，在各大央行采取连续加息的举措之后，全球通胀预计从2023年的6.8%稳步下降至2024年的5.9%，较2022年的峰值明显回落，且下降的速度快于预期。全球经济展现较强的韧性，增速未出现大幅放缓。据IMF4月发布的《世界经济展望》预测，预计2024年全球经济将增长3.2%，较2023年的经济增速持平。

2024年，全球的复苏进程将保持平稳，不同地区因基本面的不同，增速出现差异。发达经济体的经济增速将小幅加快，而新兴市场和发展中经济体则继续保持较快的增长，但增速可能会小幅放缓。

为了遏制通货膨胀，多数发达经济体连续加息，将利率水平推升至国际金融危机以来的最高水平。在通胀下降的同时，经济也展现了较强的韧性，并未出现明显的衰退迹象。根据IMF发布的预测，发达经济体2024年的增长率预计为1.7%，较2023年1.6%的增速小幅上升0.1个百分点。

具体来看，美国通货膨胀迟迟未能降至美联储2%的目标水平，导致美联储继续将利率维持在5%以上。过高的利率拖累了美国经济的复苏，劳动力市场也持续放缓。由于债务规模巨大，高利率导致利息负担达到不可持续的水平，未来经济陷入衰退的风险持续加剧。预计2024年美国经济增长2.7%，增速较2023年有所加快，2025年的增速将降至2%以下；欧洲经济表现较为疲软，制造业经理人指数处于荣枯线以下，经济增长一直处于低位。

此外，由于俄乌冲突的持续，欧洲始终无法摆脱能源供应的威胁，而红海地区的紧张局势，导致地缘政治风险进一步升级。欧洲经济增速始终处于低位，预计2024年欧元区整体经济增长仅0.8%，较2023年0.4%的增速小幅增加0.4个百分点。

多数新兴市场和发展中经济体面临一定的增长放缓压力，经济增长率仍普遍高于发达经济体的增长率，继续成为世界经济增长的主要动力。据IMF预测，2024年新兴市场和发展中经济体增长率为4.2%，较2023年的增长率小幅降低0.1个百分点。近年来印度经济增长较快，但增速放缓，预计2024年的增长率为6.8%，较2023年的增速下降1.0个百分点。其他以资源为主的经济体巴西、墨西哥等国的经济增长平稳，分别为增长2.2%、2.4%。

全球商品贸易预计在2024年逐步回升。据世界贸易组织发布的《全球贸易数据与展望》报告预测，2024年全球货物贸易量将增长2.6%（2023年货物贸易量为下降1.2%）。全球贸易在后疫情时代正在稳步复苏，供应链体系和多边贸易基本恢复到正常状态。同时仍面临一系列挑战，例如地缘政治冲突和贸易限制措施增加都会给贸易复苏带来压力与风险。

随着世界贸易重回增长，支撑2024年集运市场的运输需求平稳增长，且涨幅有所扩大。据克拉克森预测，2024年全球集装箱运输需求上涨3.3%，涨幅较2023年扩大3.0个百分点。

运力规模增长，大船占比续增

据克拉克森统计，截至6月初，全球全集装箱船总订单量为716艘、607.4万TEU，约占现有船队规模的21.8%。从交付期来看，预计2024年完成交付的运力约为272.8万TEU，约占现有船队规模的9.8%。如果这些运力全部如期交付，且不考虑船舶拆解量和推迟交付现象，预计2024年底运力将达3063.8万TEU，同比增长9.8%，增速较2023年上升1.6个百分点。

2023年集运市场恢复到正常状态后，市场运价从高位回落，推动了部分老旧运力集中进入到拆解市场。2024年，集装箱拆解量较2023年有所回落。从拆解量看，预计2024年全年拆解量约为12.1万TEU，较2023年下降24%。如果考虑拆解，预计2024年底集装箱船舶运力约为3051.6万TEU，较2023年同期增长9.3%，增速较2023年同期上涨1.1个百分点。

受多因素影响，运力供给偏紧

2024年上半年，全球集装箱运输市场正日益受到地缘政治、贸易政策、气候等方面的影响。各种干扰因素增加了运力供给的需要，导致集运市场运力供给偏紧的局面。此外，部分国家的贸易限制措施则给集装箱运输市场带来下行风险。据克拉克森预测，2024年世界集装箱运输需求预计上升3.3%，运力规模预计将增长9.3%。

行业格局稳定，竞争可能加剧

目前集装箱运输市场的行业格局总体稳定，联盟化的经营方式经过多年运行，已经较为成熟。

在行业总体格局保持平稳的背景下，各班轮公司经营策略略有分化，部分班轮公司如地中海航运采取较为积极的扩张策略，运力规模扩张势头强劲，市场份额已经稳定在行业第一。从班轮公司的运力来看，目前市场份额稳定在10%以上的班轮公司有4家，分别是地中海航运、马士基、达飞轮船和中远海运。另有3家班轮公司市场份额超5%，分别是赫伯罗特、海洋网联和长荣海运。上述7家班轮公司的运力市场占有率达76.3%，市场份额超过3/4。

由于市场运力正加快投放，总体运力规模持续处于快速增长的局面，未来运输市场的供需基本面将会发生改变。如果各种突发事件有所缓和，所导致的运力紧张得以缓解，市场运价将逐步回落。这导致班轮公司的业绩将面临下滑的压力，未来集运市场行业内的竞争可能加剧。此外，欧盟终止联盟豁免条例，美国联邦海事委员会（FMC）推迟批复马士基和赫伯罗特的“双子星”计划，班轮合作竞争格局将略有调整。

中国市场

政策落地显效，外贸稳中向好

2024年，随着中国经济持续稳健复苏，支持外贸发展的政策落地显效，中国外贸发展依托的产业基础、要素禀赋、创新能力不断增强，出口商品向价值链上游不断提升，外贸发展新动能不断聚集，外贸的综合竞争优势更加巩固，2024年对外贸易将延续稳中向好的势头。但是，从外部环境来分析，中国外贸仍将面临较为严峻的形势。虽然世界经济继续稳步复苏，但总体增速处于历史低位。

2024年上半年，中国外贸规模创了历史同期新高，外贸向好势头进一步巩固，为全年外贸实现高质量发展的目标打下了坚实的基础。

供需存在差异，走势或现分化

下半年，中国出口集运市场可能面临以下因素的考验。一是新增运力正在加快投放，运力供给增速持续处在高位，随着总体运力规模不断扩大，未来可能出现运力过剩的局面。二是全球贸易继续受保护主义、单边主义的冲击，贸易摩擦加剧，俄乌及中东地区的冲突进一步导致全球贸易阵营化，现行的多边贸易体系面临更严峻的考验。三是全球经济增长动能不足，不同地区经济增长分化，导致全球贸易发展不均衡，中国出口将面对的竞争将更加激烈。

2024年上半年，远洋航线总体保持上涨走势，但不同航线受到气候、地缘局势、港口罢工等多因素的影响，供需基本面存在差异，下半年走势可能出现分化。欧美航线，目前地缘风险仍是影响亚欧运输市场的重要因素，叠加中欧贸易争端也可能引发中欧贸易的波动；下半年的美国大选事件对中美贸易可能产生较大影响，进而影响北美航线运输市场的表现。欧美主干航线面临地缘局势、政治选举等风险事件的考验，未来的运输需求存在较大的不确定性。

目前市场新增运力正在加速进入市场，新增的运力主要为大型船舶，基本投放在欧美主干航线，主干航线运力供给将有较大幅度的增长，短期内运力紧张的局面可能仍会持续一段时间，但中长期看供给基本面面临一定下行压力。南北航线，欧美国家在央行持续紧缩的背景下，通胀水平大幅回落，部分央行更是开启了降息周期，这对大宗商品价格产生支撑，有利于商品资源国的经济增长及南北航线的运输需求。

据克拉克森预测，2024年，拉美航线、非洲航线、大洋洲航线集装箱运输需求较2023年均延续涨势，分别上涨2.8%、3.8%、1.8%，涨幅较2023年分别增加2.2个百分点、减少1.2个百分点、增加3.4个百分点。亚洲区域内航线，区域内多数国家的经济均保持良好增长，是世界范围内增长较快的地区之一，《区域全面经济伙伴关系协定》（RCEP）施行以来，区域内国家不断加深贸易往来，运输需求呈现稳步增长态势。据克拉克森预测，2024年亚洲区域内航线运输需求约为6620万TEU，较上年上涨3.9%。

总体上，中国经济依旧保持长期向好、总体向好的基本面，中国对外贸易的稳健增长将对中国出口集运市场产生长期的支撑作用。与此同时，中国出口集运市场也将面对各种风险的考验，包括地缘紧张局势、贸易保护主义等。

随着新增运力供给陆续交付，未来集运市场的区域性、阶段性供求关系平衡可能面临较大的动态变化压力。（来源：上海航运交易所 中国水运网）